【QQ群问答】 👤 问：601127

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赛力斯（601127）核心信息精简总结

一、公司概况
赛力斯集团（601127.SH），主营高端新能源汽车（问界品牌），产品覆盖20-60万元SUV市场，与华为深度合作（鸿蒙座舱+ADS智驾）。总股本17.42亿股，当前股价68.20元，总市值约1,188亿元。

二、近期股价与技术面

• 近3个月从102.90元跌至68.20元，跌幅33.7%；年内高点131元，跌幅约48%。
• 均线空头排列，融资余额从75.5亿降至53.6亿（-29%），股东户数半年内从17.8万升至28.7万，筹码极度分散。
• 关键支撑位66.46元，阻力位75-80元。

三、财报关键数据

• 2026Q1：营收257.46亿（同比+34.46%），归母净利7.54亿（同比+0.89%），扣非净利仅1.03亿（同比-73.87%），毛利率26.24%（下降2.43pct），资产负债率65.92%（下降5pct），每股经营现金流-12.03元。
• 2025Q4：单季亏损约17亿元（归母），为全年净利仅6.44亿的主因。
• 5月销量33,476辆（同比-16.27%），年内首次月度同比下滑。

四、行业与竞争格局

• 政策利好：购置税减半、以旧换新补贴、技术标准升级等。
• 赛力斯在25-60万高端SUV市场市占率超20%，品牌均价超40万元，与华为ADS深度绑定构成核心壁垒。
• 挑战：5月销量下滑、成本上升（碳酸锂+存储芯片涨价）、竞争加剧（比亚迪仰望、理想、蔚来等围攻高端）。

五、综合评估

• 机构目标价：108.24元（国泰君安），2026年预测EPS均值4.92元，对应PE约13.9倍。
• 核心多空：
  ✅ 看多：高端霸主地位、华为赋能、新品周期（M6+M9）、10-20亿回购注销、估值历史低位。
  ❌ 看空：5月销量同比下滑、扣非净利骤降、2025Q4巨亏、经营现金流为负、技术面弱势、筹码分散。
• 情景推演：乐观（30%）→90-120元；中性（45%）→66-85元筑底；悲观（25%）→55-60元。
• 操作建议：短线谨慎观望，关注66.46元支撑与6月销量；中长线可于66-70元区间小仓位试探，等待中报确认改善。

一句话结论：赛力斯基本面大逻辑未破，但短期承压，股价深跌后估值处于低位，是左侧观察窗口，重仓需等待右侧企稳信号。